民银证券天数智芯盘中一度拉升涨超7% 该股昨日大涨超20%

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　　天数智芯盘中一度拉升涨超7%，股价突破300港元创上市以来新高，现涨幅回落涨近1%；该股昨日大涨超20%。

　　华鑫证券发布研报指，天数智芯（09903.HK）作为国内首家实现训练与推理通用GPU量产的硬科技企业，凭借全栈自主研发技术体系完成“云+边+端”全场景布局。公司天垓系列训练GPU和智铠系列推理GPU已实现规模化应用，新发布的“彤央”系列边端产品实测性能超越英伟达同类产品。

　　研报显示，公司2025-2027年收入预计达8.76亿、19.26亿、38.52亿元，EPS分别为-3.98、-1.78、0.89港元。当前股价257.4港元对应PE分别为-65、-144、288倍。分析师认为，随着2026年AI产业“云端深耕+边缘爆发”格局成型，公司GPU业务将成为业绩增长引擎。关键业务亮点包括：天垓Gen 3预计2026年Q1量产，Gen 4计算性能显著提升；智铠Gen 2推理芯片预计2025年Q4量产。边缘计算领域，公司彤央TY1000在多个AI场景实测性能优于英伟达AGX Orin。风险提示包括中美贸易冲突及AI芯片出货不及预期。首次覆盖给予“买入”评级。